导读：今年下半年以来，随着IPO发行的悄然提速，新三板转战IPO的热情似乎有升温趋势。联讯证券新三板研究报告指出，此次江苏中旗的成功转板给了诸多正在处于排队审核或上市辅导进程的新三板企业很大的信心和希望，预计未来将有更多挂牌企业进入到上市辅导进程，转板IPO阵容将会进一步扩大。  

❐ 新三板观察

◈     9月26日，中环海陆公告称，公司于9月23日收到中国证监会江苏省监管局发出《江苏证监局关于确认辅导备案日期的通知》，证监会江苏省监管局确认的辅导备案登记日为2016年9月19日。

      公司提示称，公司已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，未来公司一旦向中国证监会或有权审核机构提交首次公开发行股票并上市的申请材料并获受理，公司将在全国股转系统申请暂停交易。

◈     9月26日，吉泰科公告称，公司于9月23日收到中国证监会江苏监管局关于确认辅导备案日期的通知，公司自2016年9月19日起进入辅导期，辅导机构为广发证券。

      吉泰科提示称，公司已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，未来公司若向证监会或有权审核机构提交首次公开发行股票并上市的申请材料并获受理，公司将在全国中小企业股份转让系统申请暂停交易。
      据数据统计，2015年11月IPO重启至今，有228家新三板公司发布了上市辅导公告，其中有18家今年刚刚挂牌新三板。在IPO排队的企业就有53家新三板挂牌公司，其中25家公司拟在主板上市，28家公司拟在创业板和中小板上市，其中不乏一些优质的创新层公司，如凌志软件、福昕软件等。

❐ 今年首家新三板公司或成功登陆A股

       8月19日，江苏中旗首发获通过，这也是自2015年6月合纵科技转板至创业板一年多后，又一家新三板公司成功实现IPO。

       江苏中旗于2014年10月28日挂牌新三板，主营农药及中间体的研发、生产和销售。根据其2015年年报显示，公司营业收入8.07亿元，较去年同期增加6.42%，净利润9481万元。随着公司业务规模扩大，销售收入增加，2016年上半年，江苏中旗实现营业收入4.23亿元，较上年同期增长2.68%，净利润4089万元。

       2015年2月，即其挂牌后的第4个月，江苏中旗公告表示，拟申请在创业板上市，公司股票暂停转让。2016年8月5日，证监会披露了江苏中旗的招股说明书，江苏中旗拟登陆创业板，发行不超过1900万股，计划筹资5.8亿元，募集资金用途为研发中心项目及补充流动资金。这或许将会是第13家登陆A股市场的新三板公司。

      联讯证券新三板研究报告指出，此次江苏中旗的成功转板给了诸多正在处于排队审核或上市辅导进程的新三板企业很大的信心和希望，预计未来将有更多挂牌企业进入到上市辅导进程，转板IPO阵容将会进一步扩大。

❐ 流动性差仍是转板主因

       江苏中旗从申请转板到披露招股说明书，经历一年半时间，加之成功IPO的新三板公司不过10来个，在近9000家挂牌的新三板市场中，占比微乎其微。由此看来，新三板公司转战IPO并非易事，同时会面临不少问题。

      新三板公司在转IPO的过程中，特别是做市后的新三板企业，股东人数不好控制，因为IPO要求股东人数不能超过200人，转IPO后需要进行股东核查。另外，政策时有变动，IPO走走停停，按我们以往做过的项目来看，一般情况下，上报材料后也要在证监会待上2年以上才能成功发行。

       因此，“在排队IPO的过程之中，企业不能中途融资，这样一来，可能会错失发展的机会，”IPO跟新三板对投资者的资质要求不同，一些新三板原有投资者在公司IPO后会遇到身份问题，需要清退，在这方面，证监会一直没有明确的说法，挂牌公司、投资者都很迷茫。

       目前来看，新三板流动性差、融资难、企业估值低等仍是新三板企业转战IPO最主要的驱动因素。

       从公司管理团队和大股东的角度看，IPO可以为企业带来更高的估值、更大金额的融资，这对企业来说非常重要，当前的实体经济一般都缺钱。另外，目前新三板流动性比较差，从企业投资者的角度来看，退出的周期长、估值低。截至目前，新三板的融资功能仍有局限性。相对新三板公司，IPO企业市盈率相对稳定、融资便利，且融资方式多样化，财富效益及品牌效益也会更好。

❐ 新三板转战IPO优势明显

      不过，新三板公司转板IPO仍具有一定的优势。新三板是规范过的公司，接下来再做IPO会相对容易，不用在法律及财务方面再进行合规，而且新三板公司已做过股份制改造，转IPO时不需要再做。

      随着新三板市场的监管日益严格，对于拟在主板、中小企业板和创业板上市的新三板公司而言，在经过股转系统一轮规范和监管后，自身条件也逐渐达到上市公司的要求，因此在申请IPO时可以少走弯路。

      进入新三板意味着企业已经迈入了中国的资本市场，与一般企业比，新三板公司的高管团队更熟悉资本市场，更会整合资源，另外新三板企业融资的估值好于未挂牌企业。同时，证监会的审核节奏也在加快，相信未来会有更多的新三板公司在A股上市。

      不过，如果新三板的融资功能不能改善的话，新三板公司转战IPO数量势必会增加。企业希望通过资本市场来获得企业发展的资金，目前的新三板上市家数很多，交易相对来说不活跃。对于新三板的未来，希望能出台更多政策来支持没有达到IPO条件的中小企业融资需求。

      新三板公司转IPO的数量还会增加，如果新三板的融资效率和流动性有较大改善，更多企业会选择留在新三板，转IPO企业的增速就会下降。虽然目前政策在逐步推进，但感觉速度仍然不够快。一个资本市场，从诞生到成熟需要很长时间，中国资本市场的发展还需要破除很大的旧制度的阻力。

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❏ 34只新三板拟IPO潜力质优股

       34只最具价值投资的拟IPO潜力股分别是：安达科技、麟龙股份、方林科技、田野股份、益盟股份、天地壹号、七维航测、久日新材、千年设计、湘村股份、天迈科技、润农节水、微创光电、领信股份、泰达新材、联飞翔、温迪数字、鸿辉光通、博硕光电、华艺园林、穗晶光电、恒信玺利、大承医疗、中兴通科、富耐克、大盛微电、利树股份、蔚林股份、同信通信、晓鸣农牧、达海智能、健隆生物、裕国股份和峻岭能源。

       IPO上市是几乎所有企业自我价值实现的梦想，新三板挂牌公司也不例外。毕竟，一旦IPO成功，无论去上交所还是深交所，这些企业均将“鲤鱼跳龙门”，企业与股东的身价也是“蹭蹭涨”。

       据数据不完全统计，截至2016年9月22日，已经有224家新三板挂牌公司进入了上市辅导阶段。

       不过，这224只拟IPO潜力股中，并非想买就能买到的。经过筛选，其中的129只股票采取的是协议转让方式，这就意味着，如果你想买这129只股票，还得碰到乐意卖的人。相对而言，剩下的95只做市IPO潜力股或许更易于获得。

       考虑到标的的质量，只挑选属于创新层的公司，通过筛选，在做市的IPO潜力股中，有74只来自创新层。从朝阳行业、持续盈利能力、股票成长性以及流动性等多个角度剖析，从74只创新层的做市IPO潜力股中，精选出投资者可买入的34家最具价值投资新三板股票。

       众所周知，新三板立足于服务创新型、创业型、成长型中小微企业。鉴于此，此次在寻“珠”过程中，第一个选择标准就是，要求所选公司是属于朝阳产业具备高成长性的中小创新型挂牌公司。

      经过筛选出来的34家最具价值投资的新三板股票大多是高精尖朝阳产业。其中包括18家制造业企业，7家信息传输、软件和信息技术服务业公司。18家制造业企业中，属于新能源产业的博硕光电、大盛微电、富耐克、方林科技、安达科技、鸿辉光通、穗晶光电等，也有化学新材料的泰达新材、蔚林股份、健隆生物、久日新材、联飞翔等企业，更有天地壹号、裕国股份、田野股份等新式食品制造业公司，而七维航测属于未来军工领头企业。

       而在信息业，领信股份、益盟股份、麟龙股份、同信通信、微创光电、中兴通科和天迈科技等公司则在各自的细分领域占据软件开发高地。

      此外，2家建筑业公司也向智能化方向发展。湘村股份和晓鸣农牧这两家养殖企业有自身的研发创新。而千年设计、峻岭能源、大承医疗、温迪数字和恒信玺利等则分别是科研业、电热燃水供应业、卫生社会工作、租赁业和批发零售业等领域的佼佼者。